La versión número 35 de la Copa América se realizó en Chile, donde Argentina, dirigida por Alfio Basile, se coronó como nuevo campeón. En esta edición nuevamente participaron las diez selecciones, divididas en dos grupos. El equipo subcampeón del Mundo ya no contaba con Maradona entre sus filas, lo cual representó un gran reto para los albicelestes.
Así, quedaron conformados dos grupos, el A y el B. El A estaba formado por Argentina, Chile, Paraguay, Perú y Venezuela, y en el B estaban Bolivia, Colombia, Brasil, Uruguay y Ecuador.
En el grupo A, Argentina confirmó su favoritismo al derrotar pro 3-0 a Venezuela, 1-0 al local Chile, 4-1 a Paraguay y 3-2 a Perú, clasificando a las semifinales junto con el seleccionado chileno, que derrotó 2-0 a Venezuela, 4-2 a Perú y 4-0 a Paraguay.
En el equipo argentino había figuras de la talla de Gabriel Batistuta, Claudio Caniggia, Diego Simeone, entre otros. Mientras que Chile contaba con Zamorano y Patricio Yánez.
En el grupo B, Colombia confirmó su buen momento de la mano de Francisco Maturana. Los cafeteros vencieron a Ecuador 1-0, luego a Brasil en Viña del mar por 2-0, con goles de Anthony De Avila e Iguarán. Luego empataron con Bolivia 0-0 y perdieron con Uruguay 1-0. Brasil, dirigido por Paulo Falcao, también accedió a la semifinal tras conseguir dos triunfos un empate y una derrota.
Los cuatro clasificados fueron Argentina, Brasil, Chile y Colombia.
En las semifinales, Argentina venció a Brasil por 3-2, en un encuentro electrizante. Los goles argentinos fueron anotados por Darío Franco en dos oportunidades, y Batistuta, descontando Branco y Joao Paulo para Brasil. En el otro encuentro, Chile y Colombia empataron 1-1. Iguarán para los cafeteros y Zamorano para Chile fueron los anotadores.
Después Argentina empataría 0-0 ante Chile y vencería a Colombia 2-1, con lo cual se coronó campeón Sudamericano. Brasil fue segundo, venciendo a Colombia 2-0 (equipo que en los últimos tramos fue bajando su nivel de juego) y 2-0 a Chile.
El argentino Leonardo Rodríguez fue nombrado el mejor jugador del torneo, mientras que Gabriel Batistuta fue el goleador, con seis tantos.