La edición de 1928 se tuvo que suspender pues en aquellas épocas dos equipos importantes de Sudamericana, Argentina y Uruguay, venían participando en las Olimpiadas de Ámsterdam 1928.
Así fue que la Copa América se reinició al año siguiente (1929) con sede en Argentina, los seleccionados que se hicieron presentes fueron: Argentina, Paraguay Uruguay y Perú. Nuevamente Brasil y Chile no participaron en el torneo.
Todos los partidos se disputaron en la ciudad de Buenos Aires en los estadios de Independiente, River Plate y San Lorenzo.
El 1 de noviembre fue la fecha señalada para que se dé inicio al campeonato. El partido inaugural la protagonizaron las escuadras de Paraguay y Uruguay, este último llegaba como favorito después de conseguir el oro en las Olimpiadas de 1928.
Sin embargo en el fútbol nada esta dicho y fue así que la garra paraguaya se impuso por 3 goles a 0 a los celestes con dos tantos de Aurelio González y uno de Sosa Lago.
El equipo anfitrión debutó dos días después frente a Perú ganando 3-0 en el estadio de San Lorenzo. Los goles fueron marcados por Zumelzú en dos oportunidades y Peucelle.
Argentina también derrotó a Paraguay por 4-1 en San Lorenzo. Luego de la derrota sufrida a manos de los "albirrojos", Uruguay salió decidido a arrollar a su próximo rival Perú y lo consiguió al ganarle por 4-1. Los goleadores uruguayos fueron J. Fernández y Andrade.
En otra jornada (16 de noviembre) Paraguay, con tres goles de Aurelio González, uno de Nessi y otro de Domínguez goleó por 5-1 al equipo blanquirrojo que no llegó a sumar punto alguno.El último encuentro con sabor a final y revancha de disputo el 17 de noviembre de 1929, ante unas 55 mil almas presentes en el estadio de San Lorenzo.
El triunfo fue para los dueños de casa por 2-0 con goles de Manuel Ferreira y Juan Evaristo levantando así por cuarta ocasión la Copa. Uruguay quedó relegado al tercer puesto, los paraguayos obtuvieron un meritorio segundo lugar, mientras que Perú quedó último.
El paraguayo Aurelio González fue el goleador con cinco goles.