Para esta edición de la Copa América varios equipos de esta parte del continente no participaron. Estos fueron Brasil, Chile y Paraguay por razones deportivas y económicas. Sin embargo un nuevo seleccionado se unía al torneo, Perú que tuvo la oportunidad de ser sede del campeonato.
En esos tiempos la desconfianza de las principales federaciones era el principal obstáculo pues veían a este torneo con poca importancia y preferían no invertir tiempo y dinero en mandar a sus respectivos seleccionados a competir.
La fecha de inauguración fue el 30 de octubre de 1927 en el Estadio Nacional de Lima. Para hacerlo más interesante, las federaciones decidieron que quien terminara primero y segundo representarían a Sudamérica en los Juegos Olímpicos de Amsterdam de 1928.
El primer partido lo protagonizaron Argentina y Bolivia que terminó con el triunfo amplio de 7-1 a favor de los gauchos. Luego el 1 de noviembre debutó el dueño de casa Perú frente al entonces campeón Uruguay perdiendo por 4-0.
En la tercera jornada (6 de noviembre) nuevamente los bolivianos fueron víctimas de una goleado esta vez ante Argentina por el increíble marcador de 9-0. El 13 de noviembre ante unas 14 mil personas, Perú vería su primera victoria en Copa América este sería ante Bolivia por 3-2.
Sin embargo el partido que colmó de gran expectativa y que llevó a más de 26 mil espectadores al Estado Nacional fue el Clásico del Río de la Plata entre Argentina y Uruguay. En un encuentro vibrante Argentina ganó por 3-2 y con este triunfo tenía prácticamente el título sudamericano en el bolsillo.
El último partido se realizó el 27 de noviembre de 1927 Argentina y Perú se enfrentaban y como era de esperarse vencieron los primeros por 5-1. De este modo los albicelestes se coronaba por tercera vez Campeón de la Copa América.
En segundo lugar quedó Uruguay, ambos elencos se ganaron el derecho de estar presentes en las Olimpíadas de Amsterdam 1928.
Los goleadores de la Copa América de 1927, con tres tantos cada uno, fueron los argentinos Alfredo Carricaberry, y Segundo Luna, y los uruguayos Pedro Petrone, Roberto Figueroa y Héctor Scarone.