Después de un lustro, el Sudamericano retorna al lugar donde comenzó a jugarse: Argentina. La selección chilena, debido a problemas internos, no participa, y en su reemplazo debuta Paraguay, que ese año se afilia a la Federación Internacional de Fútbol Asociado (FIFA).

El certamen se jugaría completamente en el estadio Sportivo Barracas, de Buenos Aires. Paraguay venció en el debut al actual campeón, Uruguay, y Argentina abrió el certamen con triunfo ante Brasil por 1-0. Luego los paraguayos le ganaron a Uruguay 2-1.

Después Paraguay perdería por el mismo resultado de 3-0 ante Brasil y Argentina, que venció a Uruguay 1-0, con gol de Julio Libonatti. En el certamen los gauchos se consagraron campeones invictos y sin ningún gol en contra. Los anfitriones levantaban así su segunda Copa América desde 1916. El argentino Julio Libonati fue el goleador con tres tantos.